「オルカン一本」には見落とされがちなリスク

「新NISAを始めるなら、とりあえず『オルカン』を買っておけば間違いない」

SNSやYouTube、投資書籍で繰り返し語られてきたこのセオリー。確かに、eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）などの全世界株式ファンドは、これ一本で世界中の企業に分散投資できる優れた商品です。

しかし、歴史的な円安水準が続く今、「オルカン一本」には見落とされがちなリスクが潜んでいます。

それは、「通貨の偏り」です。

今回は、大人気商品「オルカン」の中身を解剖し、円高局面に潜むリスクと、私たちが取るべき対策について解説します。

1. 「全世界」と言いつつ、中身は6割以上が「アメリカ」

「全世界株式」という名前から、世界中の国々にバランスよく投資しているイメージを持つかもしれません。しかし、その実態は大きく異なります。

2025年4月末時点でのeMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）の国別構成比率を見てみましょう。

なんと、全体の6割以上が米国で占められています。通貨別で見ても、米ドルの比率は60%を超えています。

つまり、「オルカンを買う」ということは、実質的には「資産の半分以上を米ドルに換える」こととほぼ同義なのです。

2. 恐怖のシナリオ：株安と円高の「ダブルパンチ」

米国株への依存度が高いこと自体は、米国経済の強さを信じるならば悪いことではありません。問題は、為替レートの変動です。

現在のような円安局面（例：1ドル=150円）では、ドル建て資産の価値は円換算で膨らみます。しかし、これが円高（例：1ドル=100円）に振れたとき、資産価値はどうなるでしょうか？

シミュレーション：100万円投資した場合

もし、米国株価が20%暴落し、同時に1ドル150円から100円へ急激な円高が進んだ場合を想定してみましょう（いわゆる「ダブルパンチ」）。

1. 株価下落: 100万円 → 80万円（ドルベースでの価値）
2. 為替差損: 1ドル150円 → 100円（価値が2/3に）

80万円 × (100 ÷ 150) ≈ 53.3万円

なんと、資産がほぼ半減してしまいます。

「株価はいつか戻る」と信じて待つことはできても、為替レートが再び150円に戻る保証はどこにもありません。一度失われた為替差益を取り戻すには、株価が2倍近く上昇しなければならないのです。

3. 「円」を持つことも立派な分散投資

では、どうすればよいのでしょうか？答えはシンプルで、「円資産」もバランスよく持つことです。

「日本円はオワコン」「円の価値は下がり続ける」という極端な意見もありますが、私たちは日本で生活し、日本円で買い物をしています。生活防衛資金や、数年以内に使う予定のあるお金（教育費や住宅購入資金など）まで全て外貨建て資産（オルカン含む）にしてしまうのは、あまりにリスクが高すぎます。

理想的なポートフォリオの考え方

新NISAの枠を全てオルカンで埋めるのが「正解」とは限りません。

• 🛡️ コア資産（守り）: 現金（日本円）、個人向け国債（変動10）
• ⚔️ サテライト資産（攻め）: オルカン、S&P500

例えば、資産の50%は日本円で持ち、残りの50%をオルカンに投資すれば、仮に急激な円高が来ても、資産全体へのダメージは半分で済みます。

また、金（ゴールド）を組み入れるのも有効です。金は「無国籍通貨」とも呼ばれ、有事の際やインフレ時に強い資産です。株価暴落時のクッション役として機能することが期待できます。

まとめ：思考停止の「オルカン一本」から卒業しよう

「オルカンは最強の投資信託」であることは間違いありません。しかし、それは「万能」であることを意味しません。

特に円安が進んだ現在、これから新NISAを始める人は、「為替リスク」をこれまで以上に意識する必要があります。

• ❓ 自分の資産のうち、何割が「外貨」になっているか？
• ❓ 明日、1ドル100円になっても生活に困らないか？

一度立ち止まって、ご自身のポートフォリオ（資産配分）を見直してみてはいかがでしょうか。真の分散投資は、株式だけでなく、通貨の分散も考えて初めて完成するのです。